Удивительное рядом или как самим рассчитать справедливый курс доллара с минимальной погрешностью.
В продолжение к прошлогодней заметке о сравнении валюты с рублем:
https://vk.com/wall2530035_2082
Для многих остается загадкой, как на самом деле формируется курс $ и почему из года в год он неуклонно растет. Многие связывают его рост с неумелой финансовой политикой России, отсталостью экономики, коррупцией или зависимостью от нефтяной «иглы». В действительности все гораздо проще. Курс валюты напрямую зависит от разности уровня инфляции между сравниваемыми странами. Пара слов о том, откуда вообще берется эта разница.
В развивающихся странах инфляция традиционно выше, нежели в развитых. Дело в том, что в развивающихся экономиках бюджет преимущественно дефицитный, так как расходы на развитие/поддержку промышленности и бизнеса в целом (а развиваться им есть куда, на то экономика и развивающаяся) превышают доходы государства, а возникающий дефицит бюджета покрывается за счет печатания денег и выпуска долговых бумаг для привлечения денег у инвесторов, на погашение которых, опять же, приходится печатать деньги (отдавать-то нужно уже с процентами). Увеличение количества денег в обороте страны = инфляция. Умеренная инфляция (2-5%) – это хорошо, она стимулирует процветание бизнеса и формирует культуру потребления у населения («покупай сейчас, ведь в следующем году будет дороже!»). В странах с развитой экономикой поддержка бизнеса уже практически не требуется (если не брать в расчет форс-мажоры, как, например, с коронокризисом 2020, когда поддержка бизнесу ох как требовалась и США за 1 год напечатали четверть всех существующих долларов, разогнав инфляцию до исторических максимумов) – на то экономика и развитая, что ей уже особо некуда развиваться, компании заняли свои ниши на родине с лишь вяло тянутся в другие страны, чтобы хоть какие-то плюсики рисовать в годовых отчетах и платить премии топ-менеджерам. Подводя итог, инфляция – это хорошо для бизнеса и в России инфляция всегда будет выше, чем с США.
Перейдем к расчету курса $. Для наглядности подсчетов отправимся подальше в прошлое, когда $ стоил сказочные 5 рублей. Это 1996 год.
Инфляция в России на конец 1996 года – 21,8%. В США – 3,3%. Разница в инфляции 18,5%. Официальный курс доллара на конец 1996 года – 5,12 рублей.
1997 год: Берем официальный курс на конец 1996 года и накидываем на него поправку в разнице инфляции 1996 года: 5,12 + 5,12 х 0,185 = 6,07 руб. за $ (похоже на официальный курс 1997 года в 5,79 руб. за $). Итоги по инфляции 1997 года: Россия – 11,0%, США – 1,7%, Разница – 9,3%.
1998 год: Берем нашу расчетную стоимость доллара 6,07 руб. и правим на разницу в инфляции 1997 года: 6,07 + 6,07 х 0,093 = 6,63 руб. Отклонение от официального курса $ растет, но это связано с кризисом, развернувшимся в 1998 году. Итоги по инфляции 1998 года: Россия – 84,5%, США – 1,61%, Разница – 82,9%. Продолжаем считать.
1999 год: 6,63 + 6,63 х 0,829 = 12,13 руб. за $
2000 год: 16,25 руб. (все расчеты до 2022 года прикрепляю табличкой).
Проделав все расчеты, получаем на начало 2022 года курс доллара 75,17 рублей. Фантастика, ведь именно столько он стоил до начала спецоперации. В 2016 и 2020 годах расчетный курс совпадает с официальным с разницей в считанные копейки. Среднее отклонение расчетного курса от официального за весь расчетный период всего 7,5%.
Какие выводы можно сделать из получившихся расчетов:
1) Основной фактор, влияющий на курс валюты – это разность в уровне инфляции между рассматриваемыми странами
2) В кризисные годы официальный курс доллара сильно превышает расчетный, но эффект носит временный характер и нивелируется за 1 – 6 лет.
3) При сильном отставании официального курса валюты от расчетного (более чем на 50%) назревает валютный кризис (обратите внимание на отклонения в 2011-2013 годах в таблице – они максимальные за весь рассматриваемый период и предшествовали валютному кризису 2014-2015). Сами того не ведая, мы создали стохастический (опережающий) осциллятор, предсказывающий валютные кризисы.
4) Справедливый курс доллара на 2023 год должен составить 84,26 рубля (если принять за факт прогнозное значение на основе макроэкономического опроса ЦБ инфляции 20% в России и 7,9% в США. Естественно, это не означает, что в 2023 году доллар должен опуститься до этого значения, но опираясь на нашу статистику из расчетов, на горизонте 6-и лет курс стабилизируется и откатится вниз относительно разрыва в уровнях инфляции.
5) Опираясь на вывод из пункта 4 становится очевидным, что покупать доллар для долгосрочного владения выше 84 рублей опасно. Высока вероятность, что после выхода из острой фазы нового, спецоперационного кризиса повторится история на подобии с восстановлением экономики 2000-2013, когда курс $ стоял на месте 14 лет и владельцы доллара понесли лишь инфляционные убытки, которые можно было бы избежать и кратно увеличить прибыль, пользуясь рублевыми депозитами.
